No entanto, desde sua implementação, a moeda brasileira acumula desvalorização de 83% em relação ao dólar, considerando US$ 1 cotado a R$ 5,54, às 10h da 6ª feira (28.jun.2024). Na relação com a mínima histórica, de R$ 0,83, a perda é de 85%. Os cálculos descontam a inflação norte-americana.

Segundo economistas ouvidos pelo Poder360, vários motivos provocaram essa curva descendente da moeda brasileira. Enquanto o real perdia valor nos anos subsequentes à implementação do novo projeto econômico, a inflação acumulada atingiu 708,01%, de julho de 1994 a maio de 2024. Além disso, o Brasil registrou a 2ª maior taxa de juros real do mundo, conforme o economista-chefe da Austin Rating, Alex Agostini, que fez os cálculos ao Poder360.

“O que fez a gente perder competitividade não foi o Plano Real e sim as crises internas vividas por uma má gestão pública, que determina uma política econômica de juros altos”, explica.

Os motivos passam por decisões desfavoráveis tomadas por “todos os governos que sucederam” ao Plano Real, segundo o economista. Ainda que não houvesse nenhuma crise econômica ao longo de 30 anos, o país não conseguiria manter o patamar de valorização registrado em 1994. A queda da moeda aconteceria em qualquer cenário.

“A demanda passou a ser global. Ao longo dos últimos 30 anos, a economia global mudou, e a economia brasileira também mudou. Então essa mudança de globalização financeira, que vem sendo alterada com o tempo, foi alterando a própria estrutura de precificação da moeda”, diz.

O economista cita também o regime cambial flutuante como uma das medidas que provocaram a desvalorização natural da moeda. Nesse modelo, o valor do câmbio se dá de acordo com as relações de mercado (influenciadas por decisões políticas).

IMPACTO INFLACIONÁRIO

André Braz, economista da FGV (Fundação Getúlio Vargas), explica que a desvalorização cambial tem duplo impacto inflacionário:

torna os produtos brasileiros mais competitivos para exportação, aumentando a demanda externa e reduzindo a oferta interna, o que eleva os preços dos produtos;
por outro lado, encarece as importações, já que são necessários mais reais para adquirir a mesma quantidade de produtos estrangeiros;
a dinâmica, apesar de favorecer a balança comercial, contribui para uma pressão inflacionária.
Na implementação do Plano Real, o Brasil adotou um câmbio semi-fixo como estratégia para controlar a inflação e impulsionar a economia interna naquele período, o que estimulou a competição do mercado interno brasileiro. As contas externas foram prejudicadas, deixando o país vulnerável às flutuações das moedas estrangeiras.

A mudança para o câmbio flutuante foi implementada em 1999 com o objetivo de promover a inserção internacional da indústria brasileira e fortalecer o país contra crises externas.

DESVALORIZAÇÃO DA RENDA

Na ótica da renda, o aumento desde a implementação do Plano Real foi de 2.079%. O salário mínimo passou de R$ 64,79 para R$ 1.412, em 2024. Se fosse corrigido pelo IPCA (Índice de preços ao consumidor), a renda mínima deveria ser este ano de R$ 523,51, valor insuficiente diante dos preços atuais dos produtos. Só a cesta básica, por exemplo, ocuparia cerca de 158% deste valor.

Em 30 anos, o Brasil conseguiu manter a cesta básica abaixo de 50% do salário mínimo por menos da metade do tempo. Agostini, da Austin Rating, afirma que a relação entre os 2 valores deveria ser significativamente menor.

Quando se estabelece que esse gasto ocupe 50% do salário mínimo, cria-se carência em outras áreas essenciais como educação, saúde, segurança e entretenimento. Idealmente, esse custo não deveria ultrapassar 25% da renda, segundo ele.

“Isso mostra uma distorção social no país causada pelo elevado nível de concentração de renda e pelas diferenças regionais por conta das políticas econômicas e sociais adotadas de forma errada ao longo do tempo. Tudo isso traz distorção para o salário mínimo”, diz.

Para um poder de compra equilibrado dos brasileiros, o salário mínimo atual deveria ser de R$ 6.946,37, segundo a Dieese (Departamento Intersindical de Estatística e Estudos Socioeconômicos). Nesse caso, a cesta básica atual custaria em torno de 11% da renda mínima.

Braz, economista da FGV, explica que o poder de compra de famílias de baixa renda não vem sendo recuperado pelos índices da inflação. Os preços dos alimentos estão subindo a uma velocidade acima da inflação.

“Você passou 1 ano e aí [o governo] pega o INPC [Índice Nacional de Preços ao Consumidor] e atualiza o salário mínimo. Eu não estou recompondo exatamente o poder de compra quando o meu salário é recomposto pela média e não pela inflação de alimentos, então o poder aquisitivo vai diminuindo”, diz.

TENDÊNCIA FUTURA

Agostini explica que, mesmo em uma piora do quadro fiscal nos próximos 30 anos, o Brasil não deve registrar (tão cedo) uma nova hiperinflação, a não ser que haja uma mudança no sistema econômico. Para ele, o Estado democrático de Direito e a independência do Banco Central sustentam o equilíbrio da economia.

“O que podemos ter em algum momento é uma crise econômica doméstica [interna] causada por um erro de gestão fiscal, no qual a gente entra em recessão. E aí seria possível registrar inflação acima de 2 dígitos”, afirma.

Para o economista da CNC (Confederação Nacional do Comércio), Felipe Tavares, em um cenário com as contas públicas mantidas em alta, sem controle fiscal, o Brasil pode estar se “encaminhando para o passado”. Declara que, dentre as reformas necessárias na economia, a administrativa deveria ser pautada como a mais urgente para que a situação ficasse a mais equilibrada possível.

“Jogamos no lixo a Lei de Responsabilidade Fiscal e o controle inflacionário público, do ajuste que foi feito, a abertura da economia […] Temos que resolver isso, para ter ganhos de longo prazo que não sejam facilmente destruídos”, fala.

Especialista da FGV, André Braz afirma que, embora a inflação por vezes fique acima da meta, o Plano Real tem conseguido manter uma economia estabilizada. Ele aponta que o principal problema reside no tamanho das contas públicas, que têm sido influenciadas por decisões políticas ao invés de econômicas.